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工商時報【主筆室】最近幾周來，有關中國人民銀行發行「中央銀行數位貨幣」（Central Bank Digital Currency, CBDC）的相關報導層出不窮；而且英格蘭銀行總裁馬克．卡尼（Mark Carney）也提出了一項由多家央行支持的新貨幣想法，同樣採用數位加密貨幣形式，目的是用來取代美元做為全球儲備貨幣的地位。卡尼是在8月中傑克遜霍爾（Jackson Hole）的中央銀行家會議上，對美元作為全球儲備貨幣的地位提出批判。認為國際上對美元的依賴，為「流動性陷阱」奠定了基礎，流動性陷阱結合超低利率並形成對經濟成長前景的阻礙。卡尼呼籲由各國央行合作發行新的「合成霸權貨幣」（Synthetic Hegemonic Currency,SHC），但目前仍是一個懸而未決的構想，因為單是個別國家發行中央銀行數位貨幣（CBDC）都還沒上路，聯合各國央行共同發行SHC，更是遙不可及。相對上，各國央行研究發行央行數位貨幣（CBDC），已經分別有不同的進展。根據國際清算銀行（BIS）今年年初的報告，全球70％的中央銀行都對發行「中央銀行數位貨幣（CBDC）」進行研究，但各國央行的動機和計劃則有很大不同。國際清算銀行將CBDCs分為兩種類別，一種是批發型央行數位貨幣（Wholesale CBDC），另一種則是零售型央行數位貨幣（Retail CBDC）。前者的使用僅限於特定銀行的大規模結算，而後者則可允許大眾和公司所持有。國際清算銀行又將「零售型央行數位貨幣」進一步劃分成通用且基於帳戶的CBDC（即廣泛可用和針對零售交易），或者是通用且基於代幣的CBDC；後者由央行直接向公眾發行數位現金，與基於帳戶的零售型CBDC類似，但卻以不同的方式進行分發和轉移。少數國家，例如馬紹爾群島，在2018年2月就通過一項法案，採用名為“SOVEREIGN,SOV”的數字貨幣作為美元以外的第二法幣，透過「初始代幣發行」（Initial Coin Offering,ICO）方式發給民眾，但被國際貨幣基金組織（IMF）警告，認為此舉的潛在利益遠小於「經濟、聲譽和治理風險」的潛在成本。另外，委內瑞拉更早於2017年12月公佈其加密貨幣Petro的發行計劃，該計劃之加密貨幣以石油100％支持，作為發行準備，2018年正式推出，但由於美國的禁運，並且因油價波動大，Petro幾乎不可能準確地估價，它在大多數國際交易所都沒有掛牌。中國大陸早在2014年就在人民銀行底下成立「數字貨幣研究所」，前行長周小川在兩次正式演講中強調，發行人民銀行CBDC有4個好處：（1）無法偽造，（2）換發容易，（3）跨境支付成本大幅降低，（4）強化洗錢防制與反資恐。今年8月10日在「中國金融40論壇」上，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春作了一個關於人民銀行CBDC的重要演講，並預告人行的CBDC即將上路。根據穆長春的演講，未來人行CBDC將採「雙層」架構，創建加密貨幣，交付一群可信賴的商業機構（根據8月27日Fobes報導，共有7個機構，包括中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業銀行等四大行，和兩大電子支付阿里巴巴、騰訊，及發卡機構中國銀聯），這些機構將「100％全額支付給人民銀行」換取被允許分發加密貨幣的權利。亦即，人民銀行不直接面對民眾，只與中介機構交易，再由中介機構與社會大眾交易。這樣的雙層架構與現行實體貨幣的雙層架構幾乎完全相同。因此，可確保央行維持對貨幣政策工具的控制來影響貨幣數量，增加民眾使用數位貨幣的可能性，並鼓勵接受加密貨幣的各機構之間的競爭。穆長春強調：「這種雙重分派系統適合我們的國情，…央行的數字貨幣可以像現金一樣流通，這有利於人民幣的流通和國際化，…它不僅可以利用現有資源來動員商業銀行的積極性，還可以平順地提高民眾對數字貨幣的接受程度。」因為，人行CBDC在實務上是用加密數位貨幣取代流通中的實體紙幣和硬幣。未來在實名制下，可以獲得周小川所期待的4個優點。而且，將區塊鏈的去中介化、去中心化除去，成為一個強大的中心化私有區塊鏈，因此，人行CBDC每秒可處理300,000筆交易；在去年的「光棍節」期間，中國所有交易的峰值交易量為每秒92,771筆交易，仍落在人行的規劃範圍之內。傳聞人行的CBDC將在今年11月11日「光棍節」上路，接受最嚴苛的檢驗。人行CBDC除了周小川所說的4個好處，一般研究認為還能促進金融普及化（普惠金融）的提升，因為許多窮鄉僻壤，實體金融機構不願設點，甚至也不敢提供ATM，恐淪為歹徒的金庫，從而窮鄉僻壤常成為「金融排除」地區，有待央行CBDC以「數位貨幣/電子支付」克服。此外，實體鈔券、硬幣在使用上不環保、也不衛生，央行CBDC也能克服。我們知道，台灣央行也正在研究央行CBDC，既然CBDC有這麼多優點，何不加快速度？「舜何人也，予何人也，有為者亦若是！」